回顾2020，聚焦热门行业

非织造：疫情催化、风光无两

2020年春节前夕，新型冠状病毒伴随春运走向高峰，彻底打乱了全中国人民欢度新春的脚步，让本该充满喜庆的节日蒙上了灰暗且沉重的色彩。面对来势汹汹的疫情，口罩作为重要防护用品，一夜之间成为最紧俏的物资。“一罩难求”将国内非织造布行业推至风口浪尖，行业盈利水平爆增，原本微利的无纺布生产企业赚的盆满钵满。为了抢占市场，大型企业迅速扩张；“暴利”模式下又吸引了众多新入行企业投资，其中不乏跨行业“跟风”投资。在国内疫情得到有效控制的情况下，无纺布利润空间将逐步回归常态，后疫情时代的无纺布行业发展值得持续关注。

纺织化纤：后程发力、韧性十足

相较而言，纺织行业受到新冠肺炎疫情冲击较为严重。上半年民用长丝、棉纱、织造行情跌至低谷，市场悲观情绪弥漫，极大地抑制了行业固定资产投资欲望；得益于国内疫情得到有效控制，进入三季度，纺织传统旺季叠加境外订单转移，纺织业行情迅速升温，一度出现供不应求的局面，一举扭转上半年颓势。纺织行业全年行情呈现前低后高的态势，但是随着国外二次疫情爆发，出口需求仍处于底部爬升阶段，纺织行业逆周期投资现象有所显现。

石化：马太效应、强者恒强

聚酯化纤的上游“石油炼化一体化行业”呈现集中化趋势，头部企业竞争日趋白热化，呈现强者愈强的趋势；传统炼化行业面临巨大的转型压力，十四五期间，调结构、去落后产能、产品提质增效将成为主旋律；精细化工、新材料将成为石化行业新的增长点，未来我国在石化产业的全球分工地位有望进一步得到提升。

塑料薄膜：巨头入局、洗牌加剧

基于消化上游聚酯产能需求，民营石化巨头入局薄膜行业，加速产业升级和产品更新换代，对中小薄膜生产企业“降维打击”，固有的投资节奏已经打破，未来新增投资门槛将越来越高，PET在建项目产能释放尚需时日，中小企业盈利仍有窗口期，但是未来市场整合不可避免，在技术设备同质化的情况下，价格竞争不可避免。随着新版“限塑令”的实施，环保、绿色、可持续发展才是未来发展的主基调，为可降解塑料等行业提供了新的发展机遇，促进塑料薄膜行业变革。

造纸：绿色循环、原料为王

2019年以来，中国造纸行业整体供需有所回升，但纸企亏损面呈扩大趋势，头部企业集中度进一步提升；在环保趋严态势下，循环、低碳和绿色经济成为行业主旋律；头部企业纷纷上马“林浆纸一体化”项目，伴随行业整合的加剧，未来竞争将日趋激烈，优质企业将不断走出国门，提升全球竞争力；同时，在2020年新版限塑令的机遇下，循环、低碳和绿色经济的成为主旋律，我国造纸行业市场需求迅速增加，纸板需求提升超过千万吨，纸质产品成为不可降解塑料替代品的首要选择，我国造纸行业市场规模将进一步扩大。

医疗设备：助力抗疫、健康中国

2020年，面对全球疫情的蔓延，医疗行业冲在抗击疫情的一线，是“抗疫”的主战场，全球医疗行业面临巨大挑战，医疗器械设备需求量猛涨。在后疫情时代，各国政府加大基础医疗投入，CT、核磁设备进口需求不断；随着国民生活水平的不断提高，健康中国概念火热，催生高端质子治疗系统等医疗设备的进口需求，医疗设备需求呈现出新的局面，健康产业前景无限。

半导体：国之重器、因势利导

在全人类奋力抗“疫”之时，美国举全国之力再度升级对一家中国公司的制裁。2020年5月15日，美国商务部发布公告称，美国工业和安全局（BIS）表示将修改“外国直接产品规则”和“实体清单”，来精准地限制华为使用美国技术生产制造半导体产品。美国这样的动作让我们再次认识到，科技竞争是当代大国竞争的焦点，5G和芯片半导体将是焦点中的焦点。

我国半导体产业与国际先进水平存在的差距。目前来看，芯片技术落后不仅会令企业发展受到限制，也会使国家在贸易竞争中落入被动位置。因此，近两年中国政府一直在大力扶持芯片产业发展，“半导体”作为国之重器，引发新一轮投资。我国半导体设备对进口依赖度极高，高端芯片被美国“卡脖子”，成为中国制造崛起的最大障碍之一，半导体产业举国瞩目，万众期待。中国终端市场规模大，半导体行业必须破局前行，目前地缘政治不确定，正加速“中国芯”自给自足的进程，国家大产业基金、政策补贴、私募股权等资金为半导体产业提供了较充足的资金来源。

铜箔行业：产品迭代、厚积薄发

锂电铜箔轻薄化趋势明确，伴随新能源汽车领域对动力电池性能的要求不断提升，锂电铜箔也在向高密度、 低轮廓、超轻薄化、高抗拉强度、高延伸率等方向发展；目前行业应用端以8μm及以上锂电铜箔向6μm及以下产品切换为主，已形成由动力电池龙头企业主导、一二线企业逐步跟进、行业渗透率逐步提升的趋势；由于轻薄化铜箔生产有较高的技术门槛，同时属于资金密集型企业，头部集中趋势愈发明显，随着新能源汽车行情回暖，第一梯队大规模采购进口设备，阴极钛辊需求持续向好。

工程机械：基建东风、强势周期

2020年在国家相关政策引导下，疫情过后各区域将加码基建投资，以多种形式促进基建项目开工，经综合对比发现其中交通、能源等大基建项目占较大比重。工程机械是主要的受益行业，大基建将带动挖掘机、装载机、推土机需求将出现一波明显增长；另外，新能源中的风电行业迎来装机井喷期，尤其是海上风电项目的集中上马导致海上作业平台和液压锤等设备的需求旺盛。

农牧：天时地利、内外兼修

生猪肉鸡关乎民生，基于国内巨大的消费市场，新冠肺炎疫情进一步提高了国民食品安全意识，农牧养殖行业受到各方资本青睐，龙头纷纷自建饲料加工基地和屠宰加工基地打通上下游产业链，产业调整导致2018-2019年的猪肉紧供，基于2019年对农牧行业基本面向好的判断，头部企业投资在2020年开始调整，预期2021年猪肉紧供给的局面将会有所缓解。农牧行业集中度一直偏低，现代化运营水平不高，行业龙头加速产业链垂直一体化的建设，加大对进口设备的引进，将有利于该行业的健康有序发展。

回首2020，“疫”路艰难，披荆斩棘；

展望2021，不改初心， 奋勇前行！

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图片来源：摄图网

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